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4月铁矿石价格震荡偏强高品澳粉存在去库可能性
发表时间:[2019-05-04]  作者:  编辑录入:小铬  点击数:42

引言

3月份铁矿石市场价格窄幅震荡。在矿山停复产消息频出亚博体育首页下,市场行情反复,钢厂在此情况下,采购计划逐步放缓,港口现货维持震荡行情。下月铁矿石到港受澳洲天气等多重亚博体育首页,有所紧缺,且伴随月初限产钢厂陆续复产,铁矿石供需结构出现转变,价格或得较强支撑;但考虑到后期钢材产量释放,对成品材的价格形成压制,进而亚博体育首页到铁矿石自身的价格变化,故预计铁矿石价格上行空间有限。

价格回顾

3月进口矿价格整体以震荡走势为主,全月均值较2月份小幅回落。截止3月27日,3月份Mysteel62%澳粉指数均值85.6美元/吨,环比下跌1.1美元/吨,跌幅1.3%;港口现货方面,青岛港PB粉价格均值622元/吨,环比下跌17元/吨,跌幅2.62%。内矿方面,唐山66%铁精粉干基不含税出厂均价781元/吨,环比下跌8.8元/吨,跌幅1.13%。

期货方面,截止3月27日,铁矿石掉期03合约结算价85.71美元/吨,环比下跌1.62美元/吨,跌幅1.9%;铁矿石期货05合约价格最为强势,收盘价为613.5元,环比上涨4元,涨幅0.65%;成品材方面,价格稳中走强,上海螺纹钢价格4030元/吨上涨80元/吨,增幅2.03%。

高低品价差方面,3月延续年初开始的收窄状态,目前收缩至3年新低,但是收缩幅度有所放缓。截止3月27日,青岛港PB粉与超特粉价差95元/吨,环比上月收缩24元/吨,幅度20%。主要是3月高品澳粉供应充足而需求不足、超特粉供应偏紧而需求增大导致。具体来看,3月份高品澳粉资源集中到港,钢厂目前利润虽小幅扩大,但对高品澳粉的需求仍未有明显上涨,致使港口澳粉库存已经连续累库4月之久,价格上涨动力不足;与之相反,自FMG调整混合粉折扣以后,混合粉性价比明显走弱,其中最合适替代品超特粉优势显现,其在供应增加的背景下,库存仍保持大幅下降走势,对其价格存在强硬支撑。

3月铁矿石基本面回顾

库存方面

(1)港口库存,前期持续累库,但是累库幅度逐步放缓,终于最后一周大幅降库。截止29日,Mysteel全国45港港口铁矿石库存为14702.9万,环比上月底小幅上涨126.4万吨。从矿种来看,澳矿月内整体保持去库走势,但是巴西矿库存微增,主要受前期集中到港所致。

(2)钢厂库存方面,受采暖季及非采暖季亚博体育首页,补库情绪较差。截止27日,64家样本钢厂烧结矿粉库存自年后连将6周后终于本月反弹,但是目前仍处于绝对低位1552.59万吨,环比上月底下降161.14万吨。从区域来看,华北唐山等区域持续性环保限产政策下达,区域钢厂烧结矿粉库存低位盘整,补库意愿较差。山西区域多数钢厂高炉集中例行检修,月内几无集中补库迹象,库存下降速率最快;南方区域个别钢厂例行检修结束后,库存水平偏低引发短期集中性补库带动库存上涨,但是增幅有限。

铁矿石供应

(1)中国铁矿石到港,截止3月24日,Mysteel中国本月到港总量7030.3万吨,折合日均292.9万吨,环比上月上涨13.6万吨,环比增幅5%,同比增幅6.7%。从矿种来看,增量主要来自澳大利亚,其1月份及2月上半月均发运不畅,2下半月集中冲量,致使到港端增幅较大。与之相反,巴西方面因前期事故亚博体育首页至其发运,故3月份到港大幅回落400万吨,环比降幅17%。其他品种到港来看,受巴西事故促进矿价上涨亚博体育首页,非主流矿整体到港情况较之前有说增加,但是增幅有限。

(2)国内矿产量,3月份Mysteel331家样本矿山推算全国3月份精粉产量约为2139万吨,环比上月增加13.4%。3月份国产矿产量逐渐恢复,因今年政府安全考虑,停产矿山需待审批通过后才能复产,致使部分小矿山开工周期延长,所以今年矿山3月份增量有限,且目前河北区域矿山仍受限产亚博体育首页,后期增产速率有扩大趋势。

4月份供应将整体偏紧。中国铁矿石到港方面,3月底澳洲三大矿山均因飓风产生不同程度亚博体育首页,后期到港或出现大幅压缩。国内方面,随着环保限产的解除以及矿山企业的增产,预计4月份全国月度精粉产量将出现小幅增加,但是增幅有限。

需求方面:

(1)港口铁矿石疏港:3月份受“两会”封航亚博体育首页,月度疏港总量不及上月,疏港周度波动幅度扩大。截止3月22日,Mysteel45港日均疏港量275万吨,环比2月下降12.7万吨,跌幅4.4%。封航结束后一周,周度增幅达44.1万吨,创历史新高。

(2)生铁产量:铁水产量方面,采暖季结束后高炉开工率及铁水产量逐步恢复,但因区域强化管控等原因,增幅有限。截止3月22日,Mysteel全国247家钢厂3月日均铁水产量216.7万吨,环比上月下降2.4万吨。从区域来看,河北区域受政策亚博体育首页最为严重,开工率持续维持偏低位置,山西区域采暖季结束后因前期限产任务没有完全完成,多数钢厂借机例行大检修,铁水产量出现回落;其他区域高炉15号后正常复产,开工率及铁水产量有所上涨。

4月份需求或受钢厂复产增幅明显。4月1日,全国各地基本已经解除非采暖季限产政策,但是唐山区域新颁布强化管控措施实施方案,要求主要全月县区烧结停产50%,从亚博体育首页量来看稍大于3月,但是全国范围,铁矿石需求仍有增长空间。

3月份高品澳粉平衡表结论回顾

据Mysteel15港库存明细显示,3月高品澳粉库存继续维持累库趋势,但是累库速率有所放缓,库存环比增长约89.0万吨,与2月份平衡表预测结论基本一致;不同之处在于,前期预计高品需求环比增加9%,至69万吨/日,但是据平衡表检测数据显示,3月份高品日均需求在钢厂利润扩大及中低品性价比下降双重亚博体育首页下,实际达到76.6万吨,增幅21.2%,致使其库存累库速率减慢。

四月市场展望

根据高品澳粉平衡表推算,因3月份飓风主要亚博体育首页两拓发运,4月份高品澳粉上半月供应将会产生明显亚博体育首页。但是因力拓2019财年产量增幅明显,从目前1季度发运来看,远不及去年同期水平,若需完成年度计划,那么自4月份起可能会提高其发运量,但是因港口运力等方面亚博体育首页,增幅有限,传导至国内市场来看,供应依旧偏紧。需求端来看,4月份区域开工或得好转,但也使得钢厂利润存在压缩的可能性,据Mysteel测算,若需求维持3月份水平的情况下,库存基本维持不变;当铁矿石需求环比扩大5%时,高品澳粉库存将以日均3.8万吨的速率去库,高品库存或对价格存在支撑。

4月份整个基本面情况来看,供应端,受天气亚博体育首页,澳洲发运量约产生1500万吨的空缺,此外,前期巴西矿山发运持续低位,4月份到港量整体偏紧;需求端,4月份仅唐山仍处于限产政策中,但是全国其他区域基本已经恢复正常生产,铁矿石需求仍有增加空间,基本面重现供小于求的局面,价格整体震荡偏强运行。但是仍需关注,在高炉集中复产情况下,若钢价出现下跌走势,那么将会对铁矿石的上行高度存在压制。


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